參考消息網(wǎng)1月13日?qǐng)?bào)道 西班牙《經(jīng)濟(jì)學(xué)家報(bào)》網(wǎng)站1月8日發(fā)表題為《2021年新興市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)》的文章，全文摘編如下：

　　盡管受到新冠病毒危機(jī)的沖擊，但新興市場(chǎng)去年表現(xiàn)好于預(yù)期，明晟新興市場(chǎng)指數(shù)2020年上漲15.89%，略微跑贏明晟全球指數(shù)，并且自去年3月的低點(diǎn)以來(lái)已累計(jì)上漲74%。2020年間，主要新興市場(chǎng)平均漲幅超過(guò)10%，只有亞洲的恒生指數(shù)全年累計(jì)跌幅達(dá)3.4%。

　　此外，預(yù)計(jì)今年盈利仍將持續(xù)，根據(jù)彭博社發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)共識(shí)，這些指數(shù)在接下來(lái)的幾個(gè)月里還有14%的增長(zhǎng)潛力。專家預(yù)計(jì)，接種疫苗將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而提高投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)的偏好。隨著美國(guó)的政治環(huán)境日益穩(wěn)定，貿(mào)易關(guān)系的改善也將對(duì)這些國(guó)家有利。

　　匯豐銀行認(rèn)為，今年新興市場(chǎng)將迎來(lái)多個(gè)利好。

　　首先，新冠疫情之后的復(fù)蘇將由中國(guó)主導(dǎo)。匯豐指出，制造業(yè)和出口有望接替服務(wù)和消費(fèi)，尤其是旅游業(yè)，并有望最終接替投資成為發(fā)展支柱。最近簽署的全球貿(mào)易協(xié)定也有利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)發(fā)展。

　　去年，各國(guó)央行實(shí)施的擴(kuò)張性貨幣政策提振了全球股市，并使其保持活力，預(yù)計(jì)這些刺激措施還將繼續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)去年12月表示，將繼續(xù)每月購(gòu)買至少1200億美元的債券，“直到在實(shí)現(xiàn)就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。這表明，美國(guó)將繼續(xù)不惜一切代價(jià)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在大西洋的另一側(cè)，歐洲央行也在繼續(xù)其債券購(gòu)買計(jì)劃。

　　匯豐銀行指出，這種充裕的流動(dòng)性將在2021年為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供支持。該行表示，去年來(lái)自新興市場(chǎng)的資本流動(dòng)疲軟，但全球流動(dòng)性的滯后影響和增長(zhǎng)前景的改善將使2020年末的流入量在新年伊始保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。

　　該行預(yù)計(jì)，周期性復(fù)蘇將繼續(xù)支持新興市場(chǎng)的貨幣，而犧牲傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣美元，因?yàn)槊涝砸咔楸┌l(fā)以來(lái)已經(jīng)失去了原有的地位。

　　匯豐銀行的專家還指出，在疫情最嚴(yán)峻的幾個(gè)月里，新興市場(chǎng)的進(jìn)口大幅減少，這意味著其經(jīng)常賬戶赤字明顯減少和改善。分析師強(qiáng)調(diào)的最后一個(gè)利好在于，目前新興市場(chǎng)的估值比發(fā)達(dá)國(guó)家更加謹(jǐn)慎，而不是盲目樂(lè)觀。

　　盡管前景良好，但匯豐銀行也指出，新興市場(chǎng)今年要面對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)。新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)同時(shí)面臨的最大挑戰(zhàn)都是新冠病毒大流行的不斷演變。確診病例的增加和疫苗的有效性，以及各國(guó)政府推廣疫苗的力度都將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

　　第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是提前解除擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策。在經(jīng)歷了一個(gè)寬松周期后，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的緩沖范疇非常小，使其容易受到全球流動(dòng)性過(guò)早逆轉(zhuǎn)的影響。匯豐銀行警告說(shuō)，哪怕美聯(lián)儲(chǔ)稍有轉(zhuǎn)變，也很容易在新興市場(chǎng)掀起波瀾。

　　專家指出，在刺激措施提前撤出的情況下，這些經(jīng)濟(jì)體的回旋空間十分有限。與此同時(shí)，專家還警告說(shuō)，財(cái)政融資需求和債務(wù)水平將居高不下。匯豐銀行預(yù)計(jì)，今年新興經(jīng)濟(jì)體的公共部門借款將達(dá)到4.8萬(wàn)億美元，而這部分借款占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的13.7%，略低于去年。

　　最后，還面臨著傳統(tǒng)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。專家總結(jié)稱，新興市場(chǎng)更容易受到全球物價(jià)上漲趨勢(shì)的影響，更不必說(shuō)能源成本上漲了。而另一方面，新興市場(chǎng)企業(yè)也希望在經(jīng)濟(jì)衰退后提升其利潤(rùn)率。